运输与物流交易跌至疫前水平以下
截至 2023 年 11 月 15 日的 12 个月内，运输与物流（T&L）行业的交易金额及数量分别较 2022 财政年度下跌 82% 及 33%，两者均只有疫前水平的一半左右。虽然平均交易金额维持在 2022 财政年度的水平，但在 2023 年 11 月之前的 12 个月内，只有 7 宗交易超过 10 亿美元，而 2022 财政年度则有 29 宗。只有空运及物流分部的交易金额接近疫前水平。
策略投资者的交易远多于财务买家，占全部交易金额的 80%，而疫前年份约为 50%。
与其他行业一样，运输与物流交易放缓，是由于资金成本上升，以及经济和地缘政治前景持续不明朗带来的逆风。此外，在经历需求增加、运力受限及运费处于历史高位的周期，而这些推动因素其后多方面逆转之后，交易市场仍未重新调整过来。为应对这些转变，许多企业把大量精力和投资放在增强供应链韧性上。
我们相信，2024 年将继续出现交易机会。带有科技元素、有望带来转型回报的交易很可能继续具吸引力，而策略买家或处于有利位置把握这些机会。此外，随着电商购物由传统的「大件笨重」货品及非易腐商品，转向食品饮料及药品，投资最后一哩配送能力很可能仍是企业的重点。
主要交易推动因素
资金成本对策略买家有利：
当前市况可能继续让策略买家占优。无论货运市场是否已见底，过去数年受惠于高运费的策略投资者，现在或更有信心以长远角度看待运费周期并作出相应投资。与财务投资者相比，策略投资者在筹集资金时所受的限制通常较少。较易取得资金，或会鼓励资产负债表稳健的企业收购并整合受当前资金成本困扰的较小型竞争对手。最后，策略投资者或更倾向进行由科技驱动、在较大型机构中规模化后可带来更高回报的交易。
增强供应链韧性的交易：
虽然疫情期间电子商务的急增在 2023 年有所放缓，但这段经历让企业明白，供应链可以成为推动客户体验及整体业务表现的关键。近期对生产回流本土及近岸外包的关注，进一步鼓励了供应链投资，因为当资产更接近本土时，企业似乎更愿意作出长期的科技及自动化投资。由于供应链在推动数码转型、应对网络安全威胁及提升端到端业务可视度方面担当关键角色，我们预期业界将继续开发及收购应对供应链挑战的技术。
在不确定中寻找机会：
疫情期间，消费者越来越习惯在网上购买杂货及其他易腐产品。这个趋势增加了对冷链运输方案及储存能力的需求，以支援直至「最后一哩」的配送。我们预期这类服务的市场将于 2024 至 2026 年每年增长约 12%，为投资者带来吸引的机会。
另一个可能为运输与物流业带来交易机会的消费趋势，是网购热潮带来的退货增加。2019 年，网上退货总值达 410 亿美元（占退货总值 13%）；到 2022 年，这数字增至 2,120 亿美元（占退货总值 26%）。由于零售商若自行处理退货，通常需要多 20% 的空间及人手，许多零售商转而使用第三方物流服务供应商。对这些供应商服务需求的增加，或可为投资者带来更多机会。
随着市场参与者持续调整预期，运输与物流交易正处于多年来的低位。
— Darach Chapman，运输与物流交易主管