運輸與物流交易跌至疫前水平以下
截至 2023 年 11 月 15 日的 12 個月內，運輸與物流（T&L）行業的交易金額及數量分別較 2022 財政年度下跌 82% 及 33%，兩者均只有疫前水平的一半左右。雖然平均交易金額維持在 2022 財政年度的水平，但在 2023 年 11 月之前的 12 個月內，只有 7 宗交易超過 10 億美元，而 2022 財政年度則有 29 宗。只有空運及物流分部的交易金額接近疫前水平。
策略投資者的交易遠多於財務買家，佔全部交易金額的 80%，而疫前年份約為 50%。
與其他行業一樣，運輸與物流交易放緩，是由於資金成本上升，以及經濟和地緣政治前景持續不明朗帶來的逆風。此外，在經歷需求增加、運力受限及運費處於歷史高位的周期，而這些推動因素其後多方面逆轉之後，交易市場仍未重新調整過來。為應對這些轉變，許多企業把大量精力和投資放在增強供應鏈韌性上。
我們相信，2024 年將繼續出現交易機會。帶有科技元素、有望帶來轉型回報的交易很可能繼續具吸引力，而策略買家或處於有利位置把握這些機會。此外，隨著電商購物由傳統的「大件笨重」貨品及非易腐商品，轉向食品飲料及藥品，投資最後一哩配送能力很可能仍是企業的重點。
主要交易推動因素
資金成本對策略買家有利：
當前市況可能繼續讓策略買家佔優。無論貨運市場是否已見底，過去數年受惠於高運費的策略投資者，現在或更有信心以長遠角度看待運費周期並作出相應投資。與財務投資者相比，策略投資者在籌集資金時所受的限制通常較少。較易取得資金，或會鼓勵資產負債表穩健的企業收購並整合受當前資金成本困擾的較小型競爭對手。最後，策略投資者或更傾向進行由科技驅動、在較大型機構中規模化後可帶來更高回報的交易。
增強供應鏈韌性的交易：
雖然疫情期間電子商務的急增在 2023 年有所放緩，但這段經歷讓企業明白，供應鏈可以成為推動客戶體驗及整體業務表現的關鍵。近期對生產回流本土及近岸外包的關注，進一步鼓勵了供應鏈投資，因為當資產更接近本土時，企業似乎更願意作出長期的科技及自動化投資。由於供應鏈在推動數碼轉型、應對網絡安全威脅及提升端到端業務可視度方面擔當關鍵角色，我們預期業界將繼續開發及收購應對供應鏈挑戰的技術。
在不確定中尋找機會：
疫情期間，消費者越來越習慣在網上購買雜貨及其他易腐產品。這個趨勢增加了對冷鏈運輸方案及儲存能力的需求，以支援直至「最後一哩」的配送。我們預期這類服務的市場將於 2024 至 2026 年每年增長約 12%，為投資者帶來吸引的機會。
另一個可能為運輸與物流業帶來交易機會的消費趨勢，是網購熱潮帶來的退貨增加。2019 年，網上退貨總值達 410 億美元（佔退貨總值 13%）；到 2022 年，這數字增至 2,120 億美元（佔退貨總值 26%）。由於零售商若自行處理退貨，通常需要多 20% 的空間及人手，許多零售商轉而使用第三方物流服務供應商。對這些供應商服務需求的增加，或可為投資者帶來更多機會。
隨著市場參與者持續調整預期，運輸與物流交易正處於多年來的低位。
— Darach Chapman，運輸與物流交易主管